近一个月来，无论期货市场还是现货市场，生猪价格走势均维持震荡偏弱格局。随着双节临近，业内预计需求改善将提振市场，带来一波上涨行情。但目前现货端反馈显示，市场供需仍略显疲软。

1、养殖利润下降

从2022年12月到今年7月，生猪养殖市场已经连续8个月亏损。市场涨势急切，期货价格较现货价格维持溢价。直到今年8月份，随着现货价格的上涨，期货与现价的价差逐渐回归。

相关数据显示，截至9月中旬，自繁自养仔猪平均利润为81.47元/头，外购育肥及育肥仔猪利润为-78.60元/头，散养利润为-78.60元/头。仔猪-303.34元/头。

近期生猪价格小幅下跌，而饲料价格持续上涨，导致养殖利润再次下降。

目前，行业内集团农场和农户的资金压力较大，行业也在积极寻找降本增效的办法。

短期来看，生猪市场双节备货有望，期货价格率先领涨，但现货价格缺乏跟涨动力。

一方面，集团旗下养殖场的高屠宰量压制了生猪价格的反弹空间。另一方面，屠宰场亏损，白条数量较多，市场卖货困难。

在供应量较高的背景下，现货市场尽管备货较多，且对进入中等教育的预期仍未见上涨迹象。

从基本面来看，无论短期还是长期周期，供给压力都在持续累积。短期可能会受到节日提振或出现节奏性小高，但长期弱势格局难以扭转。

2、屠宰量保持高位

产能去产能难，生猪出栏量居高不下。

农业农村部数据显示，截至2023年7月，全国能繁母猪存栏4271万头，环比下降0.58%，为正常母猪存栏4100万头的104.2%。总体产能仍处于过剩状态。

与此同时，随着行业利润不断摊薄，养殖企业积极降低养殖成本，其中重要一环就是提高母猪生产性能。

相关数据显示，截至2023年8月，同等条件下，月健康仔猪数比去年同期增加9.2%，生产性能提升十分显着。

受此影响，尽管母猪存栏量持续下降，但生猪出栏量并未受到太大影响。

笔者根据相关数据测算发现，在保持出栏平衡的前提下，生猪出栏量将持续上升，直至明年1月份，而明年春节后，生猪出栏量也可能会持续上升。保持在高位区间。

3、供应余量增加

二鱼继续密切关注进入机会。预计屠宰重量将上升，供应余量将增加。

目前，生猪出栏量仍处于近五年来的较低水平。受冬季消费特点和春节效应影响，预计四季度生猪增重将明显增加。

市场跟踪出栏体重数据显示，截至9月中旬，全国平均出栏体重122.81公斤，已连续七周保持上升趋势。

体重增加了，产肉量增加了，单头肥猪的供肉量也增加了。

除了零售外，集团养殖场目前也在有计划地增加屠宰重量。9月份开始，部分集团养殖场出栏量略有增加。

目前，150公斤育肥猪与标准猪价差在0.55元/公斤左右，与冬季育肥猪平均价差一致。市场压力和二次养殖驱动力存在，但驱动力仍不强。

从进入驱动因素来看，如果未来一个月生猪价格低于15-16元/公斤，低成本可能会带来一波二次养殖进入热潮。

另一个关键的入场驱动因素是对未来生猪价格的预期，尤其是大肥价格能否突破18元/公斤。如果涨价预期存在，将持续刺激二鱼积极入市。如果猪价不提振，尔育教育将保持谨慎态度。

总体来看，由于需求增长预期，四季度进入第二次养殖市场的概率较大。目前正处于第二养殖市场季节性补货的重要节点，预计对双节市场有一定支撑。

4、冷冻产品库存压力较大

冷冻产品库存也处于高水平。

据市场反馈，目前冷冻产品库存较去年同期明显增加，库存压力较大。如果生猪价格没有上涨趋势，冷冻产品的运输将明显更加困难。

冷冻产品的储存期为6-18个月。今年上半年猪肉价格低位时期，屠宰企业主动囤积冷冻产品。但由于明年上半年市场预期不佳，明年下半年市场预期仍不明朗。长期储存的仓储费昂贵。预计今年冷冻产品集中发运的时间点将出现在养护期，四季度冷冻产品销售压力将加大。

从需求端来看，目前无论是官方渠道还是第三方数据追踪都显示，今年前8个月生猪出栏量处于近年来的高点。一方面说明市场生猪出栏量确实处于较高水平。另一方面，从生猪出栏量来看，在相对较高的情况下，生猪价格仍能维持在14元/公斤以上，说明需求确实有所增加，而这种需求的增加对冲了很大一部分涨幅。供应中。

从相关数据看，6月、7月、8月、9月样本点日均屠宰量分别为146894头、146105头、138920头、145666头。经历一波下降后，9月份屠宰量恢复增长。走道。

在出栏重量增加、仔猪惜售的前提下，出栏量仍在上涨，这也证实目前出栏量下降的趋势已经结束，摆脱了2、3月份仔猪腹泻的负面影响，并已开始迅速恢复。走道。

但从绝对值来看，目前日屠宰量仍不处于高位，当前屠宰压力仍处于持续上升的初期。

目前，白条卖货依然困难。

河南大型屠宰场白条平均利润跟踪数据显示，除8月初有小幅盈利外，白条平均利润持续处于负值区间，终端消费提振不佳打压市场白条的价格。

虽然近期双节临近，但消费提振并不明显。一是市场消费能力不强。其次，双节假期较长，学校等单位放假也减少了一些刚性需求。

目前市场将希望寄托在四季度需求旺季的表现上，希望腌制腊肉能够带动一波市场需求。不过，随着腌腊肉的逐步产业化，近两年冬季腌腊肉的需求也呈现萎缩趋势。

从数量上看，基于2021年的价格走势，如果后续日均屠宰量保持在18万-20万头范围内，标准生猪价格预计将超过18元/公斤。但如果屠宰量进一步上升，供应压力将凸显。

此外，出栏重量也是一个重要的关注点。

另外，近期有关非洲猪瘟的消息也不少。从目前非洲猪瘟疫情影响来看，主要集中在我国中南部部分地区。总量不大，预防也比较快。对价格及后续供需的实际影响有限。

另一个值得关注的点是，散户情绪波动对当前及四季度生猪价格运行节奏影响较大。如果11月前散户正常卖出，权重较低，不排除后续猪价上涨至18-20元/年，明年春节前三个月猪价有可能大幅上涨。

5、展望市场前景

从目前的数据和市场反馈来看，未来几个月生猪出栏量仍将维持高位基本确定。

市场不确定因素有：一是需求支撑力度；二是进入市场量和销售节点；三是冷冻产品库存压力。

目前，生猪出栏数量限制了四季度生猪价格高点，难以突破20元/公斤。如果出栏重量和冻品库存压力进一步加大，明年春节前生猪价格高峰将进一步受压。

此外，屠宰企业出货仍困难，下游需求支撑尚未体现。需要关注后续需求的承接能力。

短期来看，双节提振有限，但有9月底至10月初二鱼进入支撑，预计价格小幅上涨。

10月中旬至11月下旬腌制开始前，需求无亮点，生猪价格维持弱势震荡行情的可能性较大。