近日，温氏股份披露了2023年第三季度报告及2023年10月26日召开的第三季度经营解读沟通会，具体披露了哪些信息，摘要如下：

1、公司财务数据及产品销售情况

温氏股份2023年第三季度实现营业收入235亿元，同比下降3.39%；

实现净利润1.59亿元，与一、二季度亏损27.49亿元、19.40亿元相比，实现扭亏为盈。

2023年前三季度，温氏股份实现营业收入646.89亿元，同比增长15.8%；

净利润亏损45.3亿元，同比下降760.77%。

2023年前三季度，资产负债率为60.31%，较上半年的61.32%略有下降。

温氏有限公司表示，正常情况下，三季度是养殖业生产经营的黄金季节。

气候环境较好，生产进入稳定期，肉类消费逐渐由上半年淡季转向旺季。总体来看，供需应该是旺盛的，价格稳步上涨。

今年7月份，生猪、鸡肉等产品价格较低，但8、9月份市场行情有所好转。

随着市场环境的改善，公司整体运营状况正在改善。

2023年第三季度，公司归属母公司净利润约为1.6亿元。

其中，养猪业亏损约300-4亿元，家禽业（含鸡+鸭）盈利约800-9亿元。

动物保健、设备等业务经营稳健，发展良好。受资本市场状况影响，投资业务出现一定浮亏。

三季度，公司共销售生猪654万头（含生猪及生鲜产品），同比增长48%；肉鸡（含生鸡、生鲜、熟食）3.1亿只，同比增长约5%，生鲜销售占比达到13%；肉鸭约1200万只（含羽鸭及鲜品）。

前三季度，公司共销售生猪1833万头（含生猪和生鲜产品），同比增长48%；肉鸡8.6亿只（含生鸡、生鲜、熟食），同比增长10%以上，生鲜销售占比达到13%；肉鸭约3400万只（含羽鸭及鲜品）。

2、养猪业

三季度以来，公司重点抓好重大疫病防控和基础生产管理工作。生猪产业虽然受到区域性、阶段性疫情影响，但由于基础管理相对扎实，规模化生产总体保持稳定，主要生产指标持续趋于顶部。嗯，成本继续下降。随着市场状况逐步好转，三季度公司整体生产经营状况较好。

1、生猪养殖规模和模式

为满足未来生产计划，公司通过建设新养殖小区、新增合作农户、升级合作农养殖场等多种方式、多渠道，采取多项措施，增加和优化养殖资源。

截至目前，公司生猪有效养殖能力已增至3400万头以上，超额完成公司今年目标。

未来，公司新增养殖资源将以“公司+现代养殖小区+农户”和“公司+农户（或家庭农场）”模式各占一半左右。

2、母猪情况

截至目前，该公司可繁育母猪约156万头，后备母猪约60万头。

考虑到冬季配种难度以及公司的出栏计划，预计年底能繁母猪存栏量将增至160万头以上。

接下来，公司将更加注重种猪质量，打造优良繁殖母猪体系，通过提高现有母猪群各项生产指标，持续提高竞争力，努力实现未来的出栏计划。

9月份，公司生猪养殖业务配种率和产仔率进一步提升至85%，处于非洲热之后的较高水平；每窝平均健康仔猪数保持在10.9头；PSY稳步上升至22岁以上。

3、仔猪情况

6月份以来，公司开展“降低仔猪成本”专项行动，成效显着。9月份，仔猪生产成本进一步下降至350元/头以下，呈现稳步下降趋势。

目前，公司繁育体系较为完善，种猪存栏充足。公司主要生产自用仔猪。公司自产仔猪能够满足公司当前和未来的屠宰规划需求。

公司目前没有大规模外购仔猪的统一安排。

部分疫苗供应不平衡的地区单位可能会有少量外包，但整体对公司影响较小，可以忽略不计。

低价收购仔猪意味着短期现金流快速流出。

在生猪价格低迷且存在不确定性的情况下，从资金安全角度考虑，公司不会押注市场价格，也不会大规模收购市场底部的仔猪。

三季度，生猪出栏率稳定在91%。

4、生猪成本情况

1）当前成本

公司各单位全面探索生猪产业降本空间，取得良好成效。

三季度，公司生猪养殖综合成本下降至8.1元/斤，环比下降0.4元/斤。

其中，9月份价格跌至7.9元/斤，为今年以来月度成本最低。

目前，公司8元/斤以下的生猪销售量约占公司生猪销售总量的80%。

根据公司目前的生产情况，生猪养殖综合成本有望进一步下降。

公司将继续巩固基础生产管理，总结去年冬季和今年春季防疫的经验教训，提前部署冬季基础防疫工作，特别是北方地区，确保规模生产稳定。

虽然9月份饲料生产成本略有上升，但前期饲料原料价格和仔猪生产成本逐月下降，将逐步体现在四季度生猪饲养成本下降中。

2）目标成本

目前，影响公司养殖成本的最重要因素是疾病防控的有效性和生产的稳定性。

根据公司目前的生产经营业绩水平和趋势，假设冬季生产经营稳定，预计四季度公司生猪养殖平均综合成本将下降至7.7元/斤左右。

根据目前饲料原料价格，公司初步确定明年生猪养殖平均综合成本目标为7.5-7.8元/斤。

3）生猪养殖综合成本降低空间有多大？

（一）与非洲瘟疫爆发前相比，饲料原料价格有所上涨。同时，受疫情影响，料肉比有所增加。

随着饲料原料价格趋于合理，养殖综合成本有望进一步下降。

公司前期饲料生产成本逐月下降，将逐步体现在四季度和明年初的养猪成本上。

（2）随着公司非洲猪瘟防控水平进一步提升，配种及分娩率、产死亡率、PSY、上市率等关键生产技术指标预计将继续提升。

公司还将进一步优化反舞弊防范流程，持续降低反舞弊防范成本，提高反舞弊防范有效性。

目前，公司仍把预防非传染性疾病、确保稳定作为首要任务。不断加强硬件和软件方面的工作，不断探索有效的防控方法，提高防控效果。

（3）虽然公司种猪系统取得了较好的恢复效果，但部分种猪仍需进一步更新和优化。

公司未来将进一步优化种猪结构和体系，提高种猪生产效率，降低养殖成本。

同时，6月份以来，公司开展了“降低仔猪成本”专项行动。仔猪生产成本逐月下降，将逐步体现在生猪养殖综合成本中。

（4）随着公司养殖规模有序扩大、管理水平不断提高，将适当分配固定资产折旧等费用，减少养殖综合成本中的“费用”项目。

4）生猪平均销售体重

公司三季度生猪平均出栏重环比下降，主要有以下原因：

（1）第三季度正值夏季，部分地区天气较热，生猪采食较差，生猪生长速度缓慢；

（二）今年三季度部分地区出现大雨，公司部分地区受疫情周期性影响。

5）疫情情况

总体来看，与去年相比，今年疫情对行业的影响加大，防控压力加大。

年初，北方地区和长江流域夏季受强降雨影响。

秋季，特别是9、10月份，工业病害的影响减轻。

对于公司而言，尽管今年行业疫情有所增加，但公司整体防控效果较好，损失率有所降低，成本呈现逐步下降的趋势。

与去年相比，今年行业疫情具有影响范围较大、影响时间较长的特点。可能的原因有：

受去年底COVID-19防控政策放松后社会流动性增加的影响，加上目前国内养殖业密度加大，病毒可能出现一定程度的变异，这增加了疾病预防和控制的难度。

6）生猪屠宰计划

当前市场形势较为低迷且不确定，公司希望优先提升竞争力。

公司目前的能繁母猪和后备母猪数量可以支持和满足明年计划的出栏生猪需求。

过去几年，该公司主要依靠增加能繁母猪数量来实现增长。

现阶段，公司养殖体系已恢复，公司将更多地依靠生产绩效和效率的提升，如提高配种率和产仔率、降低死亡率、提高PSY和上市率等指标，从而增加屠宰量。

综合考虑未来市场价格预期、公司资源和能力等因素，公司初步考虑明年生猪计划屠宰量为30-3300万头。

如果公司的养殖成本在行业中处于领先地位，并获得合理的利润，公司还将考虑适当增加屠宰量，以尽可能接近目标上限。

如果成本无法达到行业领先地位且市场形势不佳，公司将适当放慢增速，先打牢基础，获得竞争力后再增加产量。

明年是公司“五五”规划收官之年。届时，公司将启动“六五”规划的制定工作。目前处于初步阶段，预计明年下半年将会有更加明确的中长期未来市场规划指引。

公司的经营方针是“稳健发展、风险可控”。公司在制定未来生产计划时主要考虑以下原因：

（一）今年生猪养殖行业低迷持续时间较长，超出行业预期，行业普遍面临一定经营压力；

（2）今年以来，全国范围内疫情的覆盖范围和影响超出公司预期，呈现多点蔓延，未来滋生风险加大。

（三）明年生猪价格走势尚不明朗，无法准确判断；

（4）准备不足，盲目增量可能造成不必要的损失；

（5）公司董事会希望公司在提高竞争力的前提下考虑增长速度。

3、养鸡业

年初以来，公司肉鸡产量持续保持高水平和稳定，上市率稳定在94%-95%的较高水平。

目前，公司肉鸡销售渠道畅通，生产经营正常稳定。

前三季度，公司投放市场的黄羽肉鸡中，快、中速、慢速肉鸡的销量比例约为3：4.5：2.5。与前期3:5:2的比例相比，中速肉鸡的比例略有下降，慢速高端鸡的比例略有增加。

公司稳步开展家禽产业转型升级，发展生鲜屠宰、调理蔬菜、蛋业等业务，三季度及以上各项业务已实现盈利。

1、家禽成本

在此基础上，公司持续开展降本增效专项行动，进一步巩固在家禽行业优势。

第三季度，公司生鸡屠宰成本降至6.6元/斤，环比下降0.4元/斤，超额完成公司目标。

其中，9月份价格跌至6.6元/斤以下。

三季度，肉鸡消费处于传统旺季，黄羽肉鸡价格有所上涨，利润合理。

根据目前饲料原料价格水平，公司初步确定明年黄羽肉鸡销售平均完成成本约为6.6-6.8元/斤，较今年进一步降低。

2、家禽屠宰目标

目前，公司生产的黄羽肉鸡在行业中处于主导地位。公司将积极参与市场的极端竞争，不会为了涨价而放弃市场空间。

公司希望黄羽肉鸡产品销量能够实现稳定增长。公司初步计划明年黄羽肉鸡销量较今年增长5%-10%。

4、其他方面

1.经费

与8月、9月相比，近期生猪、鸡肉价格有所回落，生猪价格跌破行业平均成本线。行业再次由盈转亏，行业资金和偿债压力加大。

三季度末，公司资产负债率下降至60%左右，较二季度下降约1个百分点。

公司债务结构较为合理，流动负债率（流动负债/总负债）约为55%，短期债务与长期债务基本持平。

流动比率（流动资产/流动负债）约为1.1，短期偿债能力良好。

公司始终把稳健经营作为首要任务。

第三季度，公司经营性现金流量和净现金流量总额均为正值。

目前，公司资本储备较为充足。截至9月底，公司各类可用资金超过80亿元，其中非受限资金近60亿元。

公司融资渠道丰富，已申请但未使用的各类融资工具种类较多、金额较多。该公司还增加了供应链金融和其他工具的使用。

根据现金压力测试，公司目前处于安全稳定状态。

公司正常生产经营并未因资金问题受到影响。公司有足够的底气、底气和经验来成功应对各种鸡、猪市场状况。

接下来，公司将继续坚持稳健发展的方针，扎实推进基础工作，以冬季疫情防控为重中之重，严密防范。

同时，我们注重向内求效益，通过多渠道、多环节降本增效，持续降低生产成本，锻造成本竞争力。

公司定期组织召开专门的资本管理会议，审查近期资本变化情况，并根据下一阶段的营运资本预测、本息偿还计划等制定下一阶段的资本管理计划。

公司实行债务精细化管理，根据资金存量和市场预测提前制定融资计划，并对现有融资进行偿还、置换等操作，平衡整体债务结构。

在市场低迷时期，公司希望保持至少50亿元的不受限制的流动性，以应对各种突发事件，避免影响公司正常的生产经营节奏。

银行等金融机构为公司提供了大力支持。目前，公司已申请未使用的银行综合授信额度约300亿元，可充分满足公司融资需求。

公司银行贷款均为信用贷款，很少采用抵押贷款或质押贷款。新增贷款的平均年利率约为3%。

公司主要合作银行对公司信用状况非常熟悉，并没有因公司暂时经营亏损而改善其信用状况。

此外，公司还将适当增加供应链金融工具的运用。

2、固定资产投资

前三季度，公司固定资产投资约21亿元，投资进度缓慢。预计全年投资约3-40亿元。

目前，公司种猪场产能较为充足，暂时不需要新增投资。现有固定资产投资主要投资于生猪养殖小区、肉鸡产能及屠宰业务。

综合公司现有产能、未来生产计划、当前市场状况以及对未来市场状况的判断，公司明年固定资产投资初步预计在40亿元左右。

3、温氏投资业务

在公司财务报表中，公司投资经营业绩一般反映在投资收益、公允价值变动损益、管理费用等方面。

其中，处置投资项目实现的利润和收到的股利，计入投资收益。各投资项目当期公允价值变动，即浮动损益，计入公允价值变动损益。温氏投资产生的管理费用叠加。上述合计构成温氏投资当期利润。

三季度，公司投资业务出现浮亏，受一级市场和二级市场波动双重影响，主要体现在：

一、公司一级市场投资项目上市解禁后出售，赚取利润：

二是上市投资项目受市场波动造成市值下降的负面影响；

第三，非上市一级市场投资项目也采用公允价值计量。其中部分投资项目因公允价值较上期下降而产生负面影响。

目前，温氏投资投资的项目中，已有10余家企业通过IPO上市。整体投资业务的公允价值大于投资成本。

但受三季度市场波动影响，上市后处于禁售期或已解锁未全部处置的企业投资权出现阶段性较大波动。

除上述外，公司还有一些投资标的正在注册过程中。若后续注册上市，估值将相应调整。

公司计划未来向温氏投资提供额度为60亿元的财务投资，且投资将在总额内回收。

如果温氏投资盈利，每年需要将上一年度实现的大部分利润分配回集团。

温氏投资可以通过社会渠道筹集社会资金进行投资。

五、四季度及明年价格展望

今年上半年，各部门积极出台一系列刺激消费、促进经济发展的制度性政策。

从宏观上看，下半年的市场经济应该会好于上半年。

1、生猪价格展望

非洲猪瘟疫情发生后，行业发生重大变化，生猪价格判断变得更加困难。

根据以往经验，秋季是生猪生产经营的黄金季节。

今年1-7月生猪价格低迷。8月到9月有所改善，但没有达到理想状态。10月份后，生猪价格再次开始下跌，行业重新陷入亏损状态。

农业农村部官方数据显示，目前行业产能较为充足，市场供应量较大。

考虑到当前市场供给和季节性消费需求的影响，预计今年四季度市场可能处于探底震荡状态，与三季度基本持平。

从历史经验来看，一季度是传统消费淡季，预计明年一季度生猪价格将触底。

如果市场长期低迷，市场状况将不可避免地好转。

考虑到行业的资金状况，明年能够继续保持销售快速增长的企业将会较少。加之冬季疫情可能带来的影响，预计明年市场供应量不会大幅增加。

初步预计，明年二季度起生猪价格将逐步回升。

当前生猪价格上涨背景下，养殖业面临较大经营压力。

如果目前的低价格持续到明年第二季度，行业可能面临更大的资金压力，部分企业甚至可能出现经营危机。

初步预计明年下半年市场状况将好于上半年，公司对明年下半年市场状况较为乐观。

2、鸡肉价格展望

从供给端看，过去几年，行业经历了较为困难的阶段，行业整体处于亏损或微利状态，行业产能逐渐萎缩。

目前黄羽肉鸡行业亲代种鸡存栏量处于近年来较低水平。

从消费端看，三季度是肉鸡产品传统消费旺季。但今年三季度市场表现一般，鸡肉价格低于预期。

四季度，在国家相关政策刺激下，肉制品市场需求有望增加。预计四季度和明年鸡肉价格将好于今年平均水平。

以上仅是公司根据当前行业状况和历史经验的判断，并不代表公司对未来生猪、鸡肉价格走势的承诺。请投资者注意投资风险。