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进入11月后，鸡蛋价格跌破4元，至11月9日为3.99元/斤。全国主产区鸡蛋价格基本稳定在4元以上。虽然消费终端商品销量一般，但蛋鸡存栏量较低，恢复缓慢。加之季节性原因蛋鸡产蛋率较低，养鸡户和鸡蛋经销商仍看好市场。今天我们就来分析一下当前的鸡蛋市场以及未来的发展趋势。 蛋 一、蛋鸡超长盈利周期从何而来？ 自2017年上半年经历了7个月的深度亏损后，蛋鸡养殖进入了一个很长的盈利周期，已连续15个月盈利。主要有两个原因。一是养殖企业资金和信心受挫。其次，环保政策的严格执行，养殖企业产能减少，导致供应恢复缓慢。 众所周知，畜禽养殖是周期性行业，利润不可能一直很高。那么未来鸡蛋市场是否会扭转颓势呢？判断市场，必须从供给和需求开始。鸡蛋需求以稳定为主，重点是供给。我们还应该根据季节性需求来判断市场。 2.层供应分析 由于蛋鸡养殖业分散、规模小的特点，蛋鸡存栏量难以准确统计。但上游种鸡场高度集中，蛋鸡销量容易统计。我们可以根据蛋鸡的销量和价格来计算蛋鸡的数量。扑杀情况来模糊估计未来产蛋鸡的数量。 1）雏鸡销量。当月的生产库存是前5至17个月补充的雏鸡数量的累计（蛋鸡4个月开始生产，17个月淘汰）。因此，1901理论上对应于2017年8月至2018年8月的存栏雏鸡数，1905对应于2018年1月至2019年1月的存栏雏鸡数。1901的存栏量理论值已确定。预计未来三个月内1905头活畜仍需补充。根据目前的养殖利润和种鸡场订单情况，预计未来三个月的补货量很可能会高于平均水平。 2）鸡肉价格。鸡肉价格可以反映鸡肉的供需情况，并可以核实鸡肉补栏的相对数量。2018年，雏鸡价格与五年平均水平基本持平，新增鸡群数量也较为正常。通过SPSS对鸡肉和鸡蛋价格数据进行分析发现，鸡肉价格是鸡蛋市场的先行指标。27周后鸡肉价格与鸡蛋价格显着负相关，相关系数为-0.6。 3）消除。应考虑延迟淘汰对鸡蛋供应的影响，因为蛋鸡的正常存栏量是13个月的累计补充量。如果淘汰推迟1-2个月，供给侧可增加5-15%。卓创资讯数据显示，截至11月9日当周，扑杀鸡平均价格为5.31元/斤，处于历史高位。扑杀鸡龄为543天，比正常扑杀晚了33天。 4）产量估算。参考一口数据，结合补货数量和延迟淘汰情况，可以推断生产和库存恢复速度将快于预期，2019年上半年的生产和库存可能高于2015年、2016年和2018年。 3、需求分析 1）季节性。从近10年鸡蛋价格数据季节性系数来看，1月份季节性不强，与均价相当。2005年的季节性淡季和9月份的旺季价格最高。下半年鸡蛋价格高于上半年。 01价格水平与供给高度相关。鸡蛋的生产量和库存量决定了鸡蛋价格的高低。比如2017年1月低至成本线以下，2018年1月又升至历史高位，这两者都是由鸡蛋的产量和库存量决定的。05年是季节性淡季。在正常放养年份，成本线可以作为参考。正常备货量在成本线附近。如果库存量大于正常情况，则大概率会低于成本线。比如2015年、2016年、2017年，备货量都偏少，大概率会低于成本线。高于成本线，例如2014年和2018年。 2）替代分析。人类餐饮消费中鸡蛋的可能替代品包括蔬菜、猪肉等。通过SPSS软件，对农业部近五年的价格数据进行相关分析。鸡蛋价格与蔬菜、猪肉、白条鸡、鸭蛋的相关系数分别为-0.013、-0.312、0.572、0.580，由此推断鸡蛋与白条鸡、鸭蛋呈显着正相关。目前，鸭蛋价格已从高位回落，白条鸡价格处于同期平均价格区间内，替代性消费逐渐减弱。 蛋 4、疫情与环境保护 1）环保是今年市场最大的外部因素。2016年至2017年，畜禽环境保护工作主要集中在规划禁区和拆迁拆迁上。2018年，环保重点抓好畜禽养殖废弃物资源化利用，养殖企业进行粪便综合利用和环保设施升级。 由于国家环保政策的大力实施，养殖企业的技术和成本提高，削弱了补库存的积极性。导致2018年整体补货量无法匹配超长盈利周期。但随着养殖规模的逐步增大和养殖利润的刺激，环境影响的边际效应会越来越小。 2）疫情影响越来越小。自2014年爆发最严重的禽流感以来，养殖企业加强卫生防疫，国家也推出了禽流感疫苗。蛋鸡养殖场发生禽流感疫情的病例越来越少，禽流感对蛋鸡生产能力的影响也逐渐减小。小的。但如果人感染禽流感病例增加，将对鸡蛋消费需求产生负面影响。 5、未来市场发展研判 总之，根据补库量和淘汰量计算，2019年春节前现货价格将在1月初达到峰值，但很难达到去年同期的高度。春节过后，现货价格将向成本价靠拢，有可能打破超长利润周期。一段时期出现亏损的可能性。 策略上，1901已经部分透支预期，不宜盲目追高。1905未来可能触及成本价，寻找预期透支或现货节点做空。
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