我关注的10月简报四家都已经出来了，其他的猪企不在我的观察范围之内，就不看了。

对于养猪企业来说，我喜欢全产业链的延伸，看往年的报表我排除了双汇，新希望，正邦科技，2021年下半年主要建仓了家佳康，大集团里的小企业，牧原一直在观望，价格还是没有到我的购买区间，继续等。

家佳康最近股价从上个月的1.95元附近再次下跌到了1.6左右，下跌幅度为55%之后再次下跌20%，已经腰斩之后再斩一次，不过这几天又回到了2元之上，对于老的家佳康投资者来说，这都不是事，涨涨跌跌，暴涨暴跌，没有规律可循，特别对于港股市场，更是可以一日翻倍，一日腰斩，如果心里没有估值的点，容易刺激过头。

股价下跌的最主要原因据说是因为家佳康的套保策略被市场认为是蠢招，愚蠢的管理层没有预判到猪价的上涨导致了利润的部分丢失，导致猪价涨，家佳康赔钱，猪价跌，家佳康还是赔钱，对于套保这一块，我专门进行了推演，结论保持不变，我相信浸淫猪周期行业内十余年的老兵，比我专业，比我强，套保的结论是只要现货够，期货不会赔钱的，这是套保的基本逻辑。如果步子迈的大了，那是投机，不能用来做业绩计算，那就要清仓处理了，我继续观察，对于管理层和新事物容许一定的错误发生，我给自己买单。

中粮家佳康2022年10月份的月报发布，来看一看4家的猪企截止2022年10月的数据：

猪价：对比去年2021年10月份，那时候各家猪企的平均价格是不到12元，现在是26元多，对比去年，应该最近的猪企都比较滋润，滋润时期就不要再过分担心了，没啥说的，其中发生的变化是牧原的单价赶上来了，已经稍微超过了家佳康，早在5月份就超过了新希望，气候一直高于也卖视频的新希望，然后是在10月份超过了家佳康，牧原的单价通过屠宰的放量，终于是跟出栏共振了，但是均价来说家佳康依然是领先各家猪企，去年平均价格一直都是稍微比其他猪企多了一点点，基本正常，但是后期有可能也会在年度均价上超过家佳康，这点毋庸置疑，牧原的战斗力还是最强的。

产量：牧原和新希望平均月产量基本上都比去年增长的挺多，其中牧原平均出栏超越去年的50%，新希望则是30%，正邦科技比同期则下降了不少。家佳康则是基本上稳定出栏，增长大概20%左右。

去年这个时候三家总的产量还是牧原的60-70%的产量，今年已经不到牧原的一半，这真的让人很是感慨，牧原的极限增长到底在哪里呢？

点评：10月份的产量环比9月份都是增加的，特别家佳康增加的最多，按照现在猪价如果能持续一段时间，正邦也能活过来，至少这个月的出栏重量活过来了，现在的出栏都是6个月前做的决定，而6个月前是4月份，当时猪价为13元附近，刚好是现在的一半，给当时做出这种决策的牧原、家佳康和新希望的管理层点赞，也许他们都是有自己的节奏，不作死就不会死。

家佳康：这个月家佳康出栏量为33.4万头，环比和同比都上升了，家佳康按照预期今年出栏要440万头，看来后2个月的压力不小啊，还有一百多万的缺口，每个月50万头，估计很难完成了，完成下限的400万应该不成问题。

这个月家佳康的生鲜猪肉业务中品牌收入占比为27.15%，比上个月稍微上升1个百分点，生鲜猪肉业务中品牌收入占比指品牌生鲜猪肉业务收入除以生鲜猪肉业务收入，这个月的生鲜猪肉2.36万吨，比上个月的1.97万吨增加了大约0.4万吨，分母增大，得数增大，得出分子增大，也就是说品牌猪肉小包装业务这个月卖的不错。

一吨猪肉折合屠宰生猪（毛猪120千克）12头，2.36万吨折合屠宰生猪大约28.3万头，出栏了33.4万头，也就是说家佳康的产能基本上已经跟屠宰相匹配，略有剩余作为仔猪或者生猪就给卖了，按部就班。

我喜欢家佳康的产业链，我喜欢家佳康的持股结构，更喜欢他的估值低和背靠中粮这棵大树，还有他稳稳但是稍显无趣的成长性，但是我从来不认为他可以穿越牛熊，周期股就是周期股，在周期的底部要有清醒的认识，周期的高点不要狂热，该出售时候就出手，继续持股，继续看着管理层卖力的养猪卖肉。

2022年11月9日。