随着春节的临近，国内油厂、贸易商及饲料企业等均将进入春节假期模式，节前备货基本完毕后豆粕成交较为清淡，但在美盘大豆期价涨至1443.75美分/蒲式耳的拉动下，进口大豆成本及豆粕价格再度涨至2021年国庆假期结束后的高点，在成本端的推动下，豆粕价格有望继续持续震荡偏强的走势。

　　CBOT大豆创七个月以来的最高水平

　　受国际原油期货价格大幅上涨并创下2014年以来的最高水平提振，巴西和阿根廷的早情炒作继续发酵，分析机构纷纷调降产量和出口预估，给美国市场带来支撑，加之原油和棕榈油市场急升提振豆油期货，CBOT大豆期货飙升至七个月最高水平，其中主力3月期约盘中一度涨至6月17日以来1443.75美分/蒲式耳的最高水平，全部大豆期货合约价格均创下新高。美国大豆需求良好且南美气候炒作仍未结束将继续支撑大豆期价。

　　豆粕价格涨至三个月以来的高位

　　受美盘大豆期价上涨带动，进口大豆成本亦跟随攀升，截止1月27日，进口美国大豆成本为4668.16元/吨，较12月初的低价上涨611.65元/吨，涨幅达15.08%;进口巴西大豆成本为4515.29元/吨，较12月初的低价上涨6506.49元/吨，涨幅达12.63%;进口阿根廷大豆成本为4608.34元/吨，较12月初的低价上涨460.53元/吨，涨幅达11.1%。进口大豆上涨后成本端传导至豆粕市场，国内连粕期价今日高开高走，已经涨至2021年10月11日以来的新高3379元/吨;豆粕现货亦涨至近3700元/吨，较11月初的低点上涨330元/吨，涨幅为9.85%。不过目前饲料养殖企业备货基本结束，成交较为清淡，昨日成交均价出现回落，但今日在成本端的传导下豆粕价格或上涨50-100元/吨，成交均价将再度创逾近三个月以来的高价。

　　终端养殖对豆粕的需求保持乐观

　　虽然下游养殖端在春节前将会出栏大量的生猪、家禽等满足春节期间旺盛的消费需求，并且由于饲料价格上涨成本高企后养殖盈利缩水，生猪养殖再度面临亏损，肉鸡养殖始终在盈亏平衡上下波动，仅有蛋鸡养殖仍能保持良好的利润，不过亦出现明显的下降，这导致市场不看好后市，出现了生猪养殖户提前出栏100公斤的生猪，并且肉鸡补栏意愿下降的情况，这将导致畜禽的存栏量下降，个头亦随之减小，叠加养殖效益后的低蛋白日粮等的继续施行，对豆粕的需求量将会下降。不过据国家统计局公布的相关数据显示，截止到2021年末，生猪存栏44922万头，同比增长10.5%;能繁殖母猪存栏4329万头，比上年末增长4.0%，产能回到合理水平;持续复苏的生猪养殖对豆粕的需求量仍将良好，这将促使豆粕需求保持乐观水平。

　　在美国大豆需求良好且南美气候仍存不确定性，大豆产量有所下滑或导致出口量减少的情况，对美盘大豆期价有所支撑。加之后期1-2月到港大豆数量约1300万吨有所下降，豆粕库存处于偏低的水平，供应或有限但终端需求良好将支撑豆粕价格继续保持偏强震荡的走势。