因近期美豆出口强劲，近期美豆期价止跌反弹企稳，国内豆粕期价也紧跟美豆小幅上涨。自5月以来，美国中西部主产区天气持续良好，利于大豆生长。厄尔 尼诺之后的拉尼娜预期减弱，美豆丰产可期。而进口大豆到港数量濒临季节性下降，国际大豆丰产压制期价反弹，国内大豆现货呈现偏紧态势，豆粕价格上下两难。

　　天气炒作降温 美豆濒临丰产

随着美豆陷入生长后期，拉尼娜天气预期减弱，天气炒作集体降温。但后期天气对大豆的结荚、鼓粒、灌浆影响关键。截止到美国光阴，美豆开花率 91%，高于去年同期的86%和5年均匀数88%;结荚率69%，高于去年同期的65%和5年均匀数61%;美豆生长优良率72%，高于去年同期的 63%。各项生长指标均好于去年同期，并优于历史均匀值。总体来看，当前持续的良好天气利于大豆生长。市场预料美国农业部将在8月供需报告中公开大豆单产 47.6蒲式耳/英亩，美豆丰产在望。

　　进口趋降 供养预期减量

　　据中国海关总署8 月8日公开的最新数据，我国7月大豆进口776万吨，同比下降18.3%;今年累计进口4632万吨，同比去年累计进口增幅3.8%。全球大豆种植区域主 要分布在北半球的美国和南半球的巴西、阿根廷，由于纬度不同，南北半球大豆生长期有所差异，导致大豆收割上市后，出口销售呈现显然季节性。美国大豆通常在 10月至次年3月是出口高峰期，巴西大豆在3月至9月大量出口销售，阿根廷大豆出口相比巴西晚一个月左右。近年来，我国大豆进口到港也呈现显然的季节 性，7月至10月大豆到港量逐月减少。当前是南美大豆对我国出口的高峰期，近四年来，阿根廷大豆在我国大豆进口份额中，基本保持在9%—12%之间，影响 幅度较小;而巴西大豆占我国进口大豆份额的一半左右。从巴西海关数据来看，6月巴西大豆出口数量同比下降20.9%，将对我国8、9月进口量影响显然。加 之8月初国家质检总局质检动警【2016】第43号文公开了关于进口巴西大豆中检出种衣剂大豆污染的警示通报，信服海关部门后期会对大豆进口质量严厉检 测。由此，接下来8、9月中国大豆到港量减少应为约摸率。

　　基于国内大豆进口量陷入季节性下降期，现货供应将逐渐趋紧;而5月—10月又 是养殖的高峰期，豆粕需求强劲;美豆丰产预期压制期价反弹。短期内豆粕期货方向不定难以操作。套期保值交易者可买入现货，卖出期货;套利交易者可采取基差 扩大的套利策略;趋势性交易者可待美豆产量明朗后再入市交易。