当前大猪出栏进度较缓慢，或促使春节前出栏窗口期缩短，进而可能会造成大猪出栏快速集中情况。气温及疫情对南方地区腌腊消费形成抑制，今年腌腊消费姗姗来迟，后期或体现量少时短的特点。因此，冬季消费旺季或呈现阶段性供强虚弱格局，预估生猪以偏弱震荡行情为主

　　消费跟进不足，猪价高位回落

　　10月中下旬，在养殖压栏惜售与二次育肥分流的双重影响下，全国生猪平均出栏价快速上行，最高涨至28.52元/千克，同比涨幅109.55%，靠近2020年同期价格水平，高于近5年平均价32.53%。10月底至11月中旬，南方大部分地区气温仍在10度以上，且西南地区受疫情影响明显，消费端跟进有限，促使生猪出栏价格高位回落至23-24元/千克周边，回撤幅度约16.94%。

　　虽有肯定的回落，但养殖利润仍保持在非常可观水平。截止2022年11月17日当周，全国主要养殖地区各规模自繁自养生猪养殖完全成本持续上涨，饲料成本高位加压。当周各规模自繁自养生猪养殖完全成本均价为17.86元/千克，环比增长0.34%，成本重心开始继续攀升。同期，全国主要养殖地区自繁自养生猪利润在820元/头到880元/头区间，环比下滑113元/头左右。养殖利润同比2020年(非瘟影响年份)高出6.29%，同比2019年(非瘟影响年份)低50%左右。即使养殖成本持续增长，目前的养殖利润仍保持在非常可观水平。

　　腌腊消费姗姗来迟，疫情影响下恐难显提振

　　涌益咨询样本数据显示，截止11月17日当周，150千克以上大猪出栏占比为9.29%，环比增加0.17%，同比下降0.53%;前期压栏、二次育肥的大体重猪开始逐步增加出栏，当前大猪出栏占比略低于去年，而去年压栏情况并不明显，11-12月出栏均重约125.72kg，今年压栏以及二次育肥普遍存在，截止11月上旬，出栏均重达130.19kg，因此，今年年底的大体重猪出栏占比水平理应超越去年，而当下低于去年同期的出栏占比，为后续期间的出栏增加了压力。

　　11月各省规模养殖企业计划出栏量环比增加5.16%，临近年底，规模出栏积极性提升，出栏量释放。截止11月上旬，出栏进度为32.6%，上旬出栏略微偏慢。今年前三季度猪肉供给总量为4394万吨，较2017年前三季度总供给量增长12.5%，较2018年前三季度总供给量增长8.56%。按季节性供应特点来看，过去5年四季度的供给对比三季度有10%-30%的增量，考虑到今年压栏二育等投机活动积极，预估四季度供给总量增幅预估在10%—15%之间，因此今年年底旺季猪肉供给能力同比变动范围为-3.40%~0.99%区间。

　　11月底消费端主要关心南方腌腊的启动，而当前南方地区温度普遍处于10℃以上，对比腌腊适宜温度0℃—10℃依然偏高，叠加南方西南、沿海等地区收到疫情扰动影响，商业腌腊开工不足，致使腌腊提振姗姗来迟。通过对四川成都的调研掌握，部分腌腊食品厂日均生产量同比去年下滑近30%，肠衣销量同比去年下滑30-40%。加上疫情防控，南方多地倡导就地过节，腌腊消费的提振作用恐难以显现。

　　从整体消费来看，根据涌益咨询统计的样本数据，截止11月中下旬，全国龙头屠宰厂屠宰量较上月同期增加8.10%;中大规模屠宰厂屠宰量较上月同期增加7.95%;乡镇小刀手屠宰量较上月同期增加28%;进入11月下旬，屠宰量增幅主要为乡镇地区增幅明显，而龙头及中大规模屠宰厂的屠宰量增幅不足10%。腌腊等旺季提振体现在部分乡镇地区，腌腊食品厂增量有限。

　　2023年1月21日是除夕，当前南方地区温度偏高及疫情影响促使腌腊消费集中启动时点后移，这无疑将缩短养殖端在春节前生猪出栏旺季窗口期，且大肥猪的消费极具季节性，大致率无法延至春节后出栏。当前已有部分规模企业开启出栏前置计划，散户端缓慢跟进。预估春节前出栏或出现集中情况，供给增加幅度或超出需求好转程度，猪价或保持偏弱态势。

　　总结

　　当前大猪出栏进度较缓慢，或促使春节前出栏窗口期缩短，进而可能会造成大猪出栏快速集中情况。当前气温及疫情对南方地区腌腊消费形成抑制，今年腌腊消费姗姗来迟，后期或体现量少时短的特点。因此，预估生猪以偏弱震荡行情为主。关心冬至前一周重大时点的需求变化